Rizab Persekutuan akan terus menaikkan kadar dasar penanda arasnya, mengekalkannya melebihi 5.5 peratus sepanjang tahun ini, walaupun terdapat kegawatan merentasi sektor perbankan AS, menurut majoriti ahli ekonomi akademik terkemuka yang ditinjau oleh Financial Times.
Tinjauan terbaharu, yang dijalankan dengan kerjasama Initiative on Global Markets di Booth School of Business University of Chicago, mencadangkan bank pusat AS masih perlu melakukan kerja untuk menghapuskan inflasi yang sangat tinggi, walaupun ia berdepan dengan krisis di kalangan pemberi pinjaman bersaiz sederhana. berikutan letupan Silicon Valley Bank.
Daripada 43 ahli ekonomi yang dikaji antara 15 dan 17 Mac – hanya beberapa hari selepas pengawal selia AS mengumumkan langkah kecemasan untuk membendung penularan dan mengukuhkan sistem kewangan – 49 peratus meramalkan kadar dana persekutuan memuncak antara 5.5 peratus dan 6 peratus tahun ini.
Itu meningkat daripada 18 peratus dalam tinjauan sebelumnya pada Disember dan berbanding dengan paras semasa kadar antara 4.50 peratus dan 4.75 peratus.
16 peratus lagi menganggarkan ia akan mendahului pada 6 peratus atau lebih tinggi, manakala kira-kira satu pertiga berpendapat Fed akan berhenti daripada tahap ini dan mengehadkan apa yang dipanggil “kadar terminal” di bawah 5.5 peratus. Lebih-lebih lagi, hampir 70 peratus daripada responden berkata mereka tidak menjangkakan Fed akan memberikan pemotongan sebelum 2024.
Laluan dasar yang diunjurkan oleh kebanyakan ahli ekonomi adalah nyata lebih agresif daripada jangkaan semasa yang dicerminkan dalam pasaran hadapan dana fed, menggariskan ketidaktentuan yang menyelubungi bukan sahaja keputusan kadar Fed pada hari Rabu tetapi juga trajektori dalam beberapa bulan akan datang.
Peniaga sejak Jumaat lalu mengurangkan berapa banyak lagi Fed akan memerah ekonomi memandangkan kebimbangan mengenai kestabilan kewangan. Mereka kini mempertaruhkan bank pusat hanya akan menaikkan kadar dasarnya sebanyak satu lagi suku mata peratusan sebelum menamatkan kempen mengetatkannya. Itu akan diterjemahkan kepada kadar terminal hanya di bawah 5 peratus. Mereka juga meningkatkan pertaruhan bank pusat akan berbalik arah dengan pantas dan melaksanakan pemotongan tahun ini.
“The Fed benar-benar terperangkap di antara batu dan tempat yang sukar,” kata Christiane Baumeister, seorang profesor di Universiti Notre Dame. “Mereka perlu terus memerangi inflasi tetapi kini mereka perlu melakukannya dengan latar belakang tekanan yang tinggi dalam sektor perbankan.”
Baumeister, yang mengambil bahagian dalam kaji selidik itu, menggesa pegawai supaya tidak “secara awal” menghentikan kempen mengetatkan monetari mereka, bagaimanapun, menyebutnya sebagai “perkara menjaga kredibiliti Fed sebagai pejuang inflasi”.
Kira-kira separuh daripada responden berkata peristiwa yang dikaitkan dengan SVB telah menyebabkan mereka mengurangkan ramalan mereka untuk kadar dana fed menjelang akhir 2023 sebanyak 0.25 mata peratusan. Kira-kira 40 peratus dibahagikan sama rata antara kekalahan menyebabkan tiada perubahan atau mungkin lebih mengetatkan pada akhirnya berbanding polisi yang lebih mudah bernilai setengah mata daripada bank pusat.
Sebilangan besar berpendapat tindakan yang dilakukan oleh pihak berkuasa kerajaan adalah “mencukupi untuk menghalang bank terus beroperasi semasa kitaran pengetatan kadar faedah semasa”.
Jón Steinsson dari University of California, Berkeley adalah salah seorang ahli panel yang menyimpulkan Fed dan rakan kawal selianya telah berjaya membendung kegawatan dan berkata ia “akan menjadi satu kesilapan untuk mengubah kitaran pengetatan dengan ketara”.
Pendirian yang lebih hawkish berpunca daripada pandangan yang lebih pesimis tentang prospek inflasi.
Kebanyakan ahli ekonomi yang dikaji menjangkakan tolok pilihan Fed — indeks harga perbelanjaan penggunaan peribadi teras — kekal pada 3.8 peratus menjelang akhir tahun, kira-kira satu mata peratusan lebih rendah daripada paras Januari tetapi masih jauh melebihi sasaran 2 peratus bank pusat. . Pada bulan Disember, anggaran PCE teras median untuk akhir 2023 berjumlah 3.5 peratus.
Malah, hampir 40 peratus daripada responden berkata ia adalah “agak” atau “sangat mungkin” teras PCE masih akan melebihi 3 peratus menjelang akhir tahun 2024. Itu kira-kira dua kali ganda bahagian Disember.
Deborah Lucas, seorang profesor kewangan di Massachusetts Institute of Technology yang mengambil bahagian dalam tinjauan itu, berkata beliau mempunyai pandangan yang lebih jinak tentang prospek inflasi, tetapi memberi amaran bahawa alat Fed sebahagian besarnya tidak berkesan untuk menangani apa yang dilihatnya sebagai masalah yang berpunca daripada bekalan. kejutan, dasar fiskal “agresif” dan penjimatan yang tinggi di kalangan rakyat Amerika.
“Apa yang Fed akan lakukan jika ia menaikkan kadar faedah terlalu agresif ialah ia akan memotong pelaburan yang diperlukan dan melakukan sedikit sahaja terhadap inflasi,” katanya.
Satu perdebatan yang berterusan ialah betapa ketara krisis kredit sedang berlaku di seluruh negara apabila sektor perbankan serantau semakin meningkat.
Stephen Cecchetti, seorang ahli ekonomi di Universiti Brandeis yang sebelum ini mengetuai jabatan monetari dan ekonomi di Bank untuk Penyelesaian Antarabangsa, berkata beliau menjangkakan untuk melihat permintaan secara keseluruhan “menarik balik”.
“Keadaan kewangan semakin ketat tanpa mereka melakukan apa-apa,” katanya mengenai Fed.
Majoriti tipis menjangkakan Biro Penyelidikan Ekonomi Negara — penimbang tara rasmi apabila kemelesetan AS bermula dan berakhir — mengisytiharkan satu pada 2023, dengan sebahagian besar berpendapat ia akan berlaku pada suku ketiga atau keempat. Pada bulan Disember, majoriti berpendapat ia akan berlaku pada atau sebelum suku kedua.
Namun, kemelesetan ekonomi diramalkan menjadi cetek, dengan ekonomi masih berkembang 1 peratus sepanjang 2023. Sementara itu, kadar pengangguran diunjurkan meningkat kepada 4.1 peratus menjelang akhir tahun, meningkat daripada paras 3.6 peratus sekarang. . Ia akhirnya akan memuncak antara 4.5 peratus dan 5.5 peratus, 61 peratus daripada ahli ekonomi mengira.
Sumber :
Pengeluaran SGP